【開源化工】金石資源點評報告:合作開發包鋼螢石資源,螢石龍頭髮展進入新階段

北京新浪網 03-08 00:00

來源:Au化工

開源化工團隊

金益騰 13817677989

龔道琳 17621054379

張曉鋒 15651933655

吉  金 15216668225

公司信息更新報告




合作開發包鋼螢石資源,「選-化一體化」模式創新局,維持公司「買入」評級

3月7日,公司發佈公告,擬與包鋼股份、永和製冷和龍大集團合資成立內蒙古包鋼金石選礦有限公司(以下簡稱「螢石選礦公司」)和「內蒙古金鄂博氟化工有限公司」(以下簡稱「氟化工公司」),兩個合資公司按「選-化一體化」整體運作。其中,螢石選礦公司由包鋼控股51%,公司佔比43%,負責為螢石選礦技術攻關及工業化生產實施;氟化工公司由公司控股51%,包鋼佔比43%,負責為利用螢石選礦公司的螢石精粉生產氟化物。我們看好本次合作為公司帶來的長期成長性,鑒於項目建設需要一定周期,我們維持盈利預測不變:預計2020-2022年,公司歸母凈利潤分別為2.79、4.01、4.52億元,EPS分別為1.16、1.67、1.88元/股,當前股價對應PE分別為24.5、17.0、15.1倍,維持「買入」評級。

首次進入蘊藏豐富的伴生共生螢石資源領域,進一步鞏固公司行業龍頭地位

本次與包鋼等企業的合作項目建設期預計為7年,螢石選礦分兩期、氟化工分三期建設,規劃包括:(1)螢石選礦公司規劃總處理原礦規模610萬噸/年,生產螢石粉約80萬噸/年;(2)氟化工公司規劃高性能氫氟酸產品、氟化鋁產品等,在5~6年內分三期建;(3)適時建設精細氟化工生產線。包鋼白雲鄂博礦是我國重要的鐵、稀土、鈮共生礦,並伴生約1.3億噸的螢石資源。本次合作,系公司首次進入蘊藏豐富的伴生共生螢石資源領域,將有助於公司擴大市場份額,提升公司在全球螢石市場的競爭力,進一步鞏固公司在螢石行業龍頭企業的地位。

公司系全球螢石唯一上市標的,創新能力、高端技術研發能力顯著

公司是我國螢石資源儲量、開採及加工規模最大的企業,其預處理、零排放、充填等生產技術行業領先。目前全國年開採規模達到或超過10萬噸/年的大型螢石礦有17座,公司佔6座,居全國第一,單一型螢石礦儲量佔全國約20%,公司採礦證規模107萬噸/年。公司作為全球螢石唯一上市標的持續加速行業整合和產業布局,我們看好螢石稀缺性及公司成長價值潛力不斷被挖掘和認識。風險提示:項目進展不及預期,螢石安全生產風險,下游擴張不及預期。

研報信息

研報發佈機構:開源證券研究所

研報首次發佈時間:2021.3.7













即時新聞

臉書評論