美債收益持續上行的話，美股預期不妙

原標題：美債收益持續上行的話，美股預期不妙 來源：DoNews

文/DoNews專欄作者 姜伯靜

圖/IC Photo

2月底以來，美股連續波動。

而3月4日的消息顯示，當地時間周三，美股全線大跌。

聯想起美股在2月24日的「驚魂反彈」，算上這次，美股有三次大的波動。總的看，如果美債收益持續上行的話，那麼美股指數預期不妙。我們不妨回顧一下之前的幾次波動。

首先，2月24日的「驚魂反彈」。

2月24日，美國時間周二，美股開盤大跌，道指一度重挫超200點，科技類股權重較大的納指一度大跌4%，大型科技類股一度全線下挫，蘋果公司早盤曾經跌超5%，特斯拉曾經暴跌13%。但最後收盤，神奇逆轉，道指和標普500指數小幅收漲0.05%和0.13%，納指收跌0.5%。

有人稱此為「驚魂一夜」。

為何會如此?美聯儲的態度，是美股的風向標。鮑威爾一席話，美股實現了這次驚天逆轉。

這很神奇，我們看看鮑威爾究竟說了些什麼內容。歸結為兩個字的話，那就是：寬鬆。

其實，這也容易理解。

對於美國的經濟，我們可以這樣認為：儘管疫苗接種正在鋪開，但美國疫情仍然處於不確定狀態，美國經濟的前景仍然不樂觀，處於動蕩不安之中，所以美國寬鬆的貨幣政策短期內不會有大的改變。如果不收緊貨幣政策，那麼對經濟的大規模刺激將繼續下去。雖然部分行業受挫的局面並不能短期改善，但前景還是有希望的。

這樣的話，利率接近零、刺激就業、通脹，會對經濟繼續產生著刺激作用。

股市因此反彈，毫不奇怪。這樣看，美股的變化是「政策性變化」，但遠未到穩定時期，未來還會有波動。

第二，2月26日美股暴跌。

果不其然，美股在這一天受到重創。奇迹，未能再次上演。

2月26日的消息顯示：美股周四大幅收跌，截至收盤，道指跌559.85點，1.75%，報31402.01點;納指跌478.54點，3.52%，報13119.43點;標普500指數跌96.09點，2.45%，報3829.34點。

板塊方面，幾乎是無一倖免。

下跌的，既有科技股的特斯拉、Facebook、亞馬遜、蘋果、谷歌、微軟，又有埃克森美孚、康菲石油等能源股，還有摩根大通、高盛、花旗等銀行股。

上次驚天逆轉之後，美股又「馬失前蹄」，很讓人意外。如果說美債收益率上漲是一個主要因素外，那麼拜登政府的某個新舉措起的作用應該更大，因為拋開拜登政府的對外政策談國債、股市，似乎並不恰當。

有位古希臘的哲學家赫拉克利特說:「戰爭，是一切緣由之父。」這句話如何理解，還是自行想像吧!

美債收益率的上升，是美股短暫雪崩的根源。可是，美債收益率上升是原因是什麼?暫且認為是美國經濟前景的好轉吧!

拜登政府的不確定性還很大，尚不清楚他下一步會做什麼。

第三，3月4日美股再次大跌。

美東時間3月4日，美股三大指數收盤下跌。截至收盤，道指跌121.43點，報31270.09點，跌幅為0.39%;納指跌361.04點，報12997.75點，跌幅為2.7%;標普500指數跌50.57點，報3819.72點，跌幅為1.31%。

正如前幾日那次大跌一樣，美債收益率大漲依然是「根源」。而美聯儲不會提前加息的表態，更是起到了「推波助瀾」的作用，加速了美三大股指的下跌。

在此次下跌中，科技股板塊遭受重創。蘋果、亞馬遜、谷歌、英偉達、高通、特斯拉等無一倖免，中國新能源汽車三駕馬車跌幅也不小。

看未來，根據數據，因為美國2月份企業就業人數增長數量11.7萬人遠不及預期的22.5萬，甚至低於1月份，所以經濟復甦的壓力非常大。

下一步，就要看大家期待的2月份非農就業數據了。此外，石油的前景依然不好預料，去年的減產措施可能會改變。

從以上回顧看，美債收益成了美股的「命門」。

看資料，2020年4月至8月上旬，美債收益率維持在水平低位運行，8月中旬后呈現上行趨勢;而從2020年12月開始，已經連續上行。如果經濟復甦、通脹等影響繼續，那麼美債收益上行趨勢不會改變，按照歷史經驗，這對美股不利。

總之，在美債收益上行的情況下，美股前景不是太好。特別聲明：本文為DoNews簽約作者原創，文章版權歸原作者及原出處所有。轉載請聯繫DoNews專欄獲取授權。(有任何疑問都請聯繫idonews@donews.com)

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